🔧 DCF-Methode für Anleihen
Die Discounted Cash Flow Methode (DCF) ist ideal geeignet, um Anleihen (Bonds) zu bewerten. Tatsächlich ist die DCF-Logik in der Praxis sogar die klassische Methode zur Berechnung des Barwerts einer Anleihe.
Eine Anleihe ist im Prinzip nichts anderes als eine Reihe zukünftiger Zahlungen:
- regelmäßige Kupons (Zinsen)
- und am Ende die Rückzahlung des Nennwerts
⚡genau das diskontierst man mit einem passenden Marktzins (Renditeforderung).
💡Die Standard Formel der DCF-Methode für Anleihen
\text{Preis} \;=\; \sum_{t=1}^{n} \frac{K}{(1+r)^t} \;+\; \frac{N}{(1+r)^n}| Symbol | Bedeutung |
|---|---|
| K | jährlicher Kupon (Zinszahlung) |
| N | Nominalwert (Rückzahlung am Ende) |
| r | Marktzins / Renditeforderung (pro Jahr) |
| n | Restlaufzeit in Jahren |
📘 Beispiel: Für eine klassische 5-jährige Anleihe
| Parameter | Wert |
|---|---|
| Nennwert (N) | 1 000 € |
| Kupon (K) | 5 % → 50 € pro Jahr |
| Marktzins (r) | 6 % |
| Laufzeit (n) | 5 Jahre |
🧮 Berechnung
\begin{aligned}
\text{Preis} &=
\frac{50}{(1{+}0{,}06)^1} +
\frac{50}{(1{+}0{,}06)^2} +
\frac{50}{(1{+}0{,}06)^3} +
\frac{50}{(1{+}0{,}06)^4} +
\frac{50 + 1\,000}{(1{+}0{,}06)^5}
\\[10pt]
\text{Preis} &= 47{,}17 + 44{,}50 + 42{,}00 + 39{,}62 + 790{,}85
\\[10pt]
\text{Preis} &= \boxed{963{,}14\ \text{€}}
\end{aligned}
💬 Interpretation
- Der heutige faire Preis der Anleihe liegt bei 963,14 €.
- Da der Marktzins (6 %) > Kuponzins (5 %) ist, liegt der Preis unter dem Nennwert die Anleihe wird mit Abschlag gehandelt (Discount Bond).
- Wenn der Marktzins unter 5 % läge, wäre der Preis über 1 000 € dann würde die Anleihe üblicherweise mit einem Aufschlag gehandelt. (Premium Bond).
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